核心结论
结论：混合策略YTD (+7.50%) 跑赢纯V3 (+0.86%) 和沪深300 (+1.57%)，但略低于主动权益基金上半年中位数 (+8.76%)。7月市场大跌中混合策略回撤-14.94%，是主要拖累。
策略指标对比
| 策略 |
累计收益 |
年化收益 |
最大回撤 |
夏普比率 |
胜率 |
| 混合V3+成长MA10 |
+7.50% |
+13.20% |
-14.94% |
0.284 |
71.4% |
| V3双因子 |
+0.86% |
+1.48% |
-12.67% |
-0.015 |
57.1% |
| 成长MA10 |
+21.45% |
+39.53% |
-24.86% |
0.656 |
71.4% |
| 沪深300 |
+1.57% |
+2.70% |
-5.58% |
0.043 |
57.1% |
| 主动权益基金中位数(上半年) |
+8.76% |
- |
- |
- |
- |
月度收益明细
| 月份 |
V3双因子 |
成长MA10 |
混合70/30 |
沪深300 |
混合超额(V3) |
混合超额(HS300) |
| 2026-01 | +10.49% | +12.43% | +11.07% | +1.65% | +0.58% | +9.42% |
| 2026-02 | +2.54% | +23.52% | +8.83% | +0.09% | +6.29% | +8.74% |
| 2026-03 | -12.21% | -10.23% | -11.61% | -5.53% | +0.60% | -6.08% |
| 2026-04 | +15.28% | +15.48% | +15.34% | +8.03% | +0.06% | +7.31% |
| 2026-05 | +0.73% | +3.74% | +1.63% | +1.76% | +0.90% | -0.13% |
| 2026-06 | -2.22% | +8.21% | +0.91% | +1.78% | +3.13% | -0.88% |
| 2026-07 | -10.68% | -24.86% | -14.94% | -5.56% | -4.26% | -9.38% |
关键观察
- 混合策略有效：7个月中有5个月跑赢或持平V3，YTD超额 +6.64个百分点。
- 成长端贡献主要收益：成长MA10策略YTD +21.45%，但波动和回撤显著更大（回撤-24.86%）。
- 7月是考验：7月成长端-24.86%把组合拉下-14.94%，是全年最大单月回撤；HS300同期-5.56%。
- 与公募对比：混合策略YTD +7.50% 略低于主动权益基金上半年中位数 +8.76%，但显著优于沪深300 +1.57%。
- 纯V3表现低迷：YTD仅+0.86%，跑输大盘，继续验证2026年价值周期股风格承压。
数据来源：腾讯自选股MCP后复权月K线 | 回测区间：2026-01-01 至 2026-07-27 | 公募基金中位数为2026年上半年Wind数据